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新华社北京8月23日电(周武英)《经济参考报》8月23日刊发题为《》的谈论。文章称,8月中旬,全球多个经济体国债呈现飙涨行情,收益率再度被压低,一起呈现更多倒挂现象:美国和英国2年期和10年期国债收益率曲线别离自2007年和2008年以来初次呈现倒挂;美国30年期和德国10年期国债收益率均跌至纪录新低;丹麦等欧洲国家国债收益率全面转负,当天的股市呈现大幅下滑。尔后国债收益率倒挂暂时消失,但21日美联储会议纪要发布后,对美联储降息或许不行急进的忧虑导致倒挂再度呈现,商场对经济阑珊的忧虑未能消除。

现在来看,尽管国债收益率曲线倒挂并不意味着多国经济很快会堕入阑珊,但商场的失望预期反映了全球经济不确定性上升,需求亲近重视各国经济走势。关于我国而言,需求精确预判各国局势,有备无患。

首要,倒挂或许阑珊但也未必,对全球经济局势不用过度惊惧。

从历史上看,美债收益率曲线倒挂后均匀18个月呈现经济阑珊,但需求目标倒挂继续适当时刻,且利差要到达规范。从全球范围看,这一现象并非普遍规律。如英国,8月14日刚呈现2008年以来初次2年期与10年期国债收益率倒挂,但本年第二季度英国经济已阑珊0.2%,阑珊发生在收益率曲线倒挂前。而德国经济几回阑珊前,德债收益率并未呈现倒挂,倒挂后德国经济没有显着放缓。因而,全球经济危险上升之际,是否呈现了全面阑珊需求调查。

其次,对全球经济危险需求充沛估量。

引起此次美债收益率倒挂有多重原因。到本年8月,美国经济扩张现已进入第122个月。关于美国经济行将呈现阑珊的声响已继续数年,在当时经贸冲突引起外部经济不确定性不断上升,部分目标转弱的布景下,对美国经济扩张连续的决心显着受挫,商场等待全球再启宽松形式。

避险心情升温引起债券商场的剧烈动摇。在经济不确定性下,投资者失常慎重,长牛的股市并不安全,政府债券成为避风港,对长期债券需求更甚,从而使国债收益率曲线重心下移的一起,更为陡峭,乃至倒挂。

很多负收益率债券的呈现是债券商场的另一大失常,也是导致收益率倒挂的一个直接要素。据统计,现在全球16万亿美元债券收益率为负,这是超低利率环境下的一个特别产品。在这种情况下,资金进一步涌入相对较高收益率的美国国债,收益率被一压再压。

再次,对各国的经济走势和方针应对要亲近重视。

尽管无法依据收益率曲线倒挂来判别相关国家经济是否很快堕入阑珊,但需求看到的是这种情况反映了商场心情和商场预期,且长时刻的曲线回转会对商场决心形成严峻冲击,假如实体经济决心也一起转弱,终究必然影响经济增加。现在,美国经济或许已处于扩张期尾端,欧洲几大兴旺经济体也已宣布阑珊警报,尤其是交易冲突的不确定性使外部环境恶化,因而,对这些国家的经济走势需求亲近重视。

关于各国应对方针成效也要加以重视。全球经济不确定性上升,现在还看不到显着的完毕痕迹,一些国家现已或预备推出应对办法。假如兴旺经济体相继堕入或接近阑珊,其他国家也很难独善其身。各国假如竞相敞开影响形式,虽能平缓对外部危险的忧虑,但在债款高企、利率水平较低的情况下,副作用也不容忽视。

关于我国而言,从多国国债收益率失常动身,结合多项目标,精确研判外部环境,有助于在统筹平衡好表里要素的前提下,坚持定力,做好决议计划。(完)